2025年3月，珠海市南特金属科技股份有限公司（下称“南特科技”）冲刺北交所上市的进程进入要津阶段。这家主营精密机械零部件的企业，凭借好意思的集团、格力电器两大客户孝敬的近约略营收激勉阛阓温雅，但其高度依赖单一瞥业的客户结构、净利润波动剧烈以及股权代执等历史问题，也令其IPO之路充满变数。
客户高度蚁集，事迹踏实性存疑
南特科技成立于2007年，中枢居品为空调压缩机零部件及汽车零部件。招股书骄贵，2021年至2024年上半年，公司买卖收入从7.4亿元稳步增长至5.3亿元（2024年上半年），年复合增长率约12.8%。但净利润波动显贵：2021年归母净利润为6092万元，2022年骤降至4664万元，2023年反弹至8419万元，2024年上半年达5799万元。这一波动主要源于2022年原材料价钱大幅高涨导致成本激增，同时买卖成本增幅远超营收增长，毛利率从26.1%降至19.5%，2024年上半年虽回升至24.1%，但仍未还原至2021年水平。
更要津的风险在于客户蚁集渡过高。好意思的集团与格力电器恒久占据其前两大客户位置，2023年统统孝敬营收79.4%，2024年上半年仍达78.8%。尽管深度绑定头部企业带来订单踏实性，但过度依赖导致议价才能缺失。说明期内，公司应收账款账面价值从3.2亿元攀升至4.8亿元（2024年上半年），占总财富比例近40%，且账期长达92天，远超行业平均的68天，净现比仅为0.87，净利润现款含量不及。北交方位首轮问询中，已条目公司诠释大客户相助踏实性及开导新客户的才能。
对赌契约倒逼，IPO审核程度滞后
南特科技的上市勤快性源于历史对赌契约。字据商定，若未能在2025年底前完成上市，实控东说念主蔡恒需回购投资方股份，潜在回购金额或超3.5亿元。然则，公司IPO表现并不顺利：2024年12月陈述材料获受理，2025年1月收到首轮问询函，条目20个责任日内回应，但南特科技苦求展期至3月26日，适度3月12日仍未提交回应。即便依期回应，后续仍需通过二轮以致三轮问询，而北交所审核周期频繁为6-8个月，若经过拖延，年内上市难度极大。
募投名目合感性也靠近西席。公司规画募资4.2亿元，其中58.9%用于安徽坐褥基地二期扩建，但武汉子公司曾因未按时公示年报被行政处罚，骄贵异域管制才能不及。此外，研发插足占比仅2.28%，远低于行业均值5%，中枢专利产业化着力未涌现，时间迭代速率过期行业半年，恐难复古新动力汽车零部件等新范畴的拓展。
黑丝足交处治过错频现，相干往返装束风险
公司处治问题进一步牵累IPO进程。历史上存在长达九年的股权代执：2015年鼓动吴宏斌代执马文雁、夏明股份，直至2024年才破除。更激勉质疑的是，实控东说念主蔡恒鸳侣李巧玲的姐姐李丽玲看成首创鼓动执股5.2%，但其无行业布景且未参与公司规画，北交所条目核查是否存在代执或利益安排。此外，2020年李巧玲通过个东说念主账户占用公司资金404.92万元（含利息），直至2022年才偿还，突显财务内控裂缝。
南特科技的IPO不仅是融资需求，更是破解发展困局的要津。若收效上市，募资扩产或能缓解产能瓶颈，并为其转型争取时期；若失败爱就色最新网址，对赌契约激勉的回购压力可能使实控东说念主堕入资金链危急。现时，距离对赌截止日仅剩9个月，审核程度与公司处治整改着力将决定其运说念。成本阛阓正密切温雅，这家“隐形”供应链企业能否在倒计时中完成险恶一跃。